一、卷入现场
瑞贝卡2025年的业绩预告出来那天，许昌建安区一家工厂的负责人老周在朋友圈转发了这条消息：预计归母净利润为-7000万到-6000万元。瑞贝卡是许昌最大的发制品企业，2025年营收12.93亿元，产品销往40多个国家和地区。这样一家公司，2025年预计亏损。
老周的工厂有200多人，一天能经手3000多套假发。他的账算得很清楚：出口一顶假发，出厂价100元左右，到了美国零售价700到1000美元。中间的差价被品牌商、渠道、物流拿走。工厂赚的是加工费。单是钩发这一个环节，按每天200元工资算，一顶至少要付1000元；好师傅一天300到500元，一顶假发付给工人的成本能到2000多元。
“我们做的每一顶都在赚美元计价的加工费。”老周说，“但汇率一回头，利润就没了。”
这不是老周一家工厂的处境。许昌有4000多家假发相关企业，直接带动就业近30万人，全球每卖出10顶假发，至少有6顶产自这里。2025年许昌假发产业进出口总值219.1亿元、出口172亿元，占全市进出口总额82.6%。这个产业集群做到了全球第一的份额，但赚的是整条链上最薄的那一段利润。
二、健康期
许昌假发的健康期在2015年到2019年之间。
那时候的主要生意模式是给海外批发商供货。非洲的经销商、欧美的美发用品渠道商，每年下几次大单，工厂按订单生产，价格稳定。一位2016年入行的许昌工厂主回忆，那时候真人发原料的收购价还没涨起来，印度寺院的原发按长度分级报价，8到12英寸每公斤120到180美元，14到18英寸200到300美元。一顶真人发手织假发，出厂价能做到150到200元，工厂的利润空间在20%到30%之间。
“那时候订单不用抢，老客户每年都会回来。工厂只要把货做好，不用担心卖不掉。”这位工厂主说。
那个阶段，许昌假发工厂的核心竞争力是工艺积累。全手织头套要把发丝钩在蕾丝网帽上，一个针眼钩2到3根头发，整顶至少钩2万3千针，一个熟练工要20天才能完成一顶。这种手艺活，是许昌几十年积累下来的产业基础，也是海外批发商选择许昌的原因。
三、第一枪
第一枪来自跨境电商。
2020年前后，跨境电商在许昌快速铺开。TikTok上#hairwigs标签的播放量后来超过80亿次，lace front wig 月搜索量达到24.6万次。许昌工厂发现，不用再通过海外批发商，可以直接把假发卖给美国的消费者。亚马逊美国站假发类目BSR前100里，中国卖家占到了67%。许昌当地建起了4个跨境电商综合园区及跨境直播基地，2025年以发制品为主的跨境电商交易额突破了100亿元。
这条路打开的时候，工厂主们都很兴奋——绕过了中间商，利润应该更高。但跨境电商的逻辑和传统批发商完全不同。传统批发商一次下几万顶的订单，价格可以谈，交货周期可以协调。跨境电商平台上，消费者一件一件地买，价格透明，比价只需要点一下鼠标。为了抢流量，卖家开始打价格战。客单价从最初的80到150美元，快速下探到30到80美元。
一位跨境卖家说：“平台上的规则就是这样，同样的款式，你的价格比别人高一美元，流量就全给了别人。大家都在降价，你不降就没单。”
四、传染
价格压力从跨境卖家传导到工厂，再从工厂传导到每一个环节。
工厂最先感受到的是报价被压。同样一顶手织头套，2019年出厂价能报到200元，2022年只能报到150元。客户的话术很直接：“隔壁那家报140，你们能不能做？”工厂为了保住订单，只能接受降价。但工厂的成本是刚性的——熟练工的工资不能降，网帽和化纤丝的采购价在涨，蒸汽和污水的环保成本也省不了。
传导到原料端，是采购标准的松动。真人发原料按长度、鳞片完整度与方向分级，等级直接决定成品能卖多少。许昌收来的头发从4英寸一直分到32英寸，共16档。全真发手织款正常养护寿命3到5年、更换周期约3.2年，化纤更换周期约0.8年。价格战打起来之后，一部分工厂开始在原料上想办法：用短料拼长度，用混合档替代高等级原料，用化纤掺杂人发。消费者花高价买到的“真人发”可能掺了化纤，戴上去没多久就打结变形。
传导到工人端，是工价的持续走低和招工难。手工完成一顶假发要一天多，最多要钩一万多针。年轻人不愿留在车间——工序重复枯燥，加上蜂鸣、刺鼻与蒸腾的工作环境。普通包装工人每月2000到5000元，全手织师傅曾是工厂里收入最高的一批，月入四五千元。但当工厂利润被压缩到个位数，工价就只能维持在这个水平。熟练工留不住，新来的学徒手艺撑不住门店要求。
传导到同行之间，是集群内部的比价。许昌4000多家假发企业，产品近3000个品种，专利超过1300项。产业集聚带来了配套的便利，也带来了比价的压力。同一个款式，隔壁工厂报价更低，客户半小时就能把价格打听到。工厂为了维持开工率，只能接。一位工厂主说：“不接这个单，产线就停了，工人就走了。接了，至少还能养住人。”
瑞贝卡2025年1至10月跨境电商销售额同比增长49.1%，并把部分产能向非洲与柬埔寨工厂转移。2025年进博会期间，瑞贝卡入驻日本乐天，成为目前唯一入驻该平台的中国发制品企业。头部企业靠品牌化和海外产能来对冲加工费的波动，但4000多家中小企业里，能做品牌化的没有几家。
五、终点
卷到最后，许昌假发正在走向一个可以推算的终局。
最直接的压力来自汇率。工厂赚的是美元计价的加工费，汇率一波动，利润就被吃掉。瑞贝卡2025年预计归母净利润为-7000万到-6000万元，原因是汇率波动。一个占据全球60%份额的产业集群，龙头企业在2025年亏损，这不是某一家公司的经营问题，是整个代工模式的脆弱性。
更深层的问题是利润分配的结构。跨境平台零售价700到1000美元，国内出厂价700到1000元，中间的差价被品牌商、渠道和物流拿走了。工厂赚的是整条链上最薄的那一段，而这一段的成本却在持续上涨。真人发原料的批发价同比上涨8%到12%，原因是印度寺院捐赠量回落约5%、印度工厂工资上涨10%到15%，原发越收越少。工厂无法把成本转移给下游，因为下游的价格被平台比着走。
行业规模还在增长。国内假发市场规模2025年已突破280亿元，年复合增速约12%；Statista测算2023年全球假发市场约123亿美元，2027年有望突破180亿美元。需求在增长，但增长带来的收益没有留在工厂手里。规模扩张的阶段过去了，剩下的任务是从代工模式里爬出来。
六、读者自检
三个信号可以对照。
第一个信号——你的行业里，有没有一个环节的利润薄到连汇率波动都扛不住？许昌假发工厂赚的是美元计价的加工费，汇率一回头，一整年的利润就没了。当你的收入和你控制不了的外部变量绑在一起，你离这种脆弱性就不远。
第二个信号——你的行业里，有没有出现“订单越接越多、利润越来越薄”的情况？许昌假发的出口量在增长，跨境电商交易额突破了100亿元，但工厂主们算下来，赚的钱反而比以前少。销量增长和利润增长是两件事，如果增量没有带来利润，规模只是在加速消耗。
第三个信号——你的核心竞争力，是不是正在被渠道拿走？许昌假发的核心竞争力是钩织手艺和产业集群，但定价权在跨境平台和品牌商手里。掌握渠道的一方拿走利润，掌握手艺的一方赚加工费。当你的手艺不能直接触达用户，你就只能接受别人定的价格。
许昌假发从全球60%的份额到龙头企业亏损，用了大约五年。推动这一切的，不只是汇率波动，还有整条链条上每一个环节对价格的持续挤压。全球每卖出10顶假发，6顶产自许昌——这个数字看起来是优势，但在当前的利润分配结构里，它更像是一种负担。
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