一
和顺石油2024年的年报，是一份让投资者沉默的文件。
全年营收28.11亿元，净利润2926万元，同比下降44%。这家被称为“民营加油站第一股”的公司，在2024年做了一个决定：关掉27家加油站，转建成6座超充站。
单升实际利润，约0.38元。
也就是说，每卖出一升油，和顺石油赚三毛八。这个数字在2018年的时候是现在的两倍还多。
和顺石油的加油站里，汽油销量较峰值腰斩，柴油销量下滑三成。公司经营现金流勉强转正，靠的是关店和压缩开支，而不是主业回暖。
这不是一家公司的困境。全国11万座加油站里，民营油站接近一半，但销量不足三成。它们正在经历一场由新能源替代引发的需求坍塌。
二
2015年，和顺石油还是一家区域性的民营油企，在湖南和广东运营着几十座加油站。
2017年，公司营收突破20亿元，2018年达到28亿元。那时候民营油站的日子好过——批零价差稳定，单站日销量可观，一座位置不错的加油站3到5年就能回本。
和顺石油的加油站多分布在城郊国道和村镇，避开与两桶油的正面竞争。一位在湖南经营油站的老板回忆，2018年之前，民营油站靠比两桶油便宜三毛到五毛的价差就能吸引大量价格敏感的车主，“尤其是跑长途的货车司机，加一箱油能省几十块，他们算得很清楚”。
2018年，和顺石油的净利率超过5%，对于一个重资产的零售生意来说，这个数字算得上健康。
三
转折点不是某一天突然到来的。它有一个清晰的时间节点：2020年前后。
那一年，新能源替代开始加速。最直接的冲击来自天然气重卡。2023年，天然气重卡销量同比增长255%，2024年继续增长17%。天然气重卡百公里燃料成本比柴油低三成以上，物流车队换车的速度比预想中快得多。
和顺石油的主力客群正是物流重卡。柴油销量下滑三成，不是和顺石油做错了什么，是它的客户换了车。
与此同时，乘用车电动化的渗透率持续上升。2024年，中国成品油消费的拐点提前到来，汽油同比下降1.7%，柴油下降6.5%。这是中国成品油消费量首次出现全面下降。
需求在收缩，供给却没有同步减少。2024年全国加油站11.06万座，同比仅下降1.92%。民营油站的五年复合增速是-3.68%，关店的比开店的稍微多一点，但总量仍然庞大。
四
和顺石油的死，根源在民营加油站这一层的结构性困境。
第一个死因：需求被替代品从根部抽走。柴油需求因天然气重卡而塌方，汽油需求因电动车渗透率上升而见顶。2023年天然气重卡销量增255%，2024年成品油消费拐点提前，汽油降1.7%、柴油降6.5%。这不是和顺石油一家的客户流失，是整个柴油和汽油消费的基本盘在缩小。
第二个死因：供给端还在高位用低价争夺存量。两桶油以48%的站点掌控近七成成品油销量，占据70%以上高速服务区和核心枢纽。民营油站数量接近一半但销量不足三成，只能靠比两桶油便宜几毛的价差吸引价格敏感客。和顺石油的单升实际利润仅约0.38元，民营油站单升利润普遍在0.3到0.5元之间。
第三个死因：聚合平台进一步压低利润。团油连接超2.5万座加油站、覆盖1800个城镇、服务上亿车主，滴滴加油2025年合作油站破1.5万家。平台常年给车主9折到9.5折的优惠，部分叠加后优惠超过1元/升。平台用低价吸用户，靠走量向油站要返点。油站被平台裹挟着降价，利润空间进一步压缩。
第四个死因：消费税后移改革进一步压缩利润。消费税后移至批发零售环节，油库和油站直接承担缴税义务，合规成本上升。对于单升利润只有几毛钱的民营油站来说，任何一项新增成本都可能直接吃掉利润。
这四个死因叠加在一起，就是和顺石油关掉27家店、转建6座超充站的结构性原因。
这不是和顺石油一家的问题。能链股价从12美元跌到不足1美元，2025年收退市通知。中石化营销板块经营收益186亿、同比降28%。整个加油产业链都在承受需求收缩的代价。只是民营油站没有两桶油的区位优势和品牌信任，最先扛不住。
商业暗流在跟踪这条产业链时反复看到一个模式：民营加油站不是被竞争对手打败的，是被需求替代和价格挤压同时作用拖垮的。两桶油有区位、有品牌、有非油业务——中石化非油毛利115亿，便利店才是油站真正的利润来源。民营油站只有油品差价这一条路，而这条路正在被越走越窄。
五
三个问题可以对照。
你的行业需求有没有被替代品从根部抽走？不是慢慢流失，是客户换了技术路线、换了产品品类，你的产品被整个跳过了。天然气重卡对柴油、电动车对汽油，都是这种替代。
你的客户有没有被价格更低的人抢走？两桶油守住核心区位，聚合平台用9折导流，民营油站只能捡剩下的。如果你的行业里，对手靠区位和品牌拿走了大部分优质客户，你只能靠低价抢剩下的，那就该认真看看和顺石油是怎么一步步被逼到关店的。
你的成本压缩是不是已经在牺牲生存能力？和顺石油单升利润三毛八，靠关店和压缩开支才让现金流转正。压缩成本能换来短期生存，但换不来增长。当整个行业的需求在收缩时，省钱只能延缓死亡，不能阻止死亡。
和顺石油关掉27家店、转建6座超充站。这个数字不是终点，是过程。